“美联储女王”

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本周初，奥巴马喜欢的前财政部长劳伦斯·萨默斯宣布，他将退出下届美联储主席的总统提名竞争。现年67岁的现任副主席珍妮特·耶伦(janet yellen)再次进入公众视野，立即成为最有可能获得提名的候选人。

一旦耶伦被提名并成功获得参议院批准，她将改写历史，成为美国历史上第一位女性美联储主席。

“尽管白宫尚未表明他们的选择，但珍妮特·耶伦被认为是从现在起接替伯南克主席的主要竞争对手。”美国银行美林的资深美国经济学家迈克尔·汉森后来说。

彭博社本月初进行的一项调查显示，耶伦的支持率为38%，明显低于萨默斯的49%，而9月17日进行的调查显示，耶伦的支持率飙升至65%。

三年半前，耶伦作为第一位被任命为美联储副主席的女性，没有引起足够的关注。去年年底，耶伦曾被认为是接替伯南克的热门候选人，但后来被萨默斯蒙上了阴影，以至于人们忽视了这位美联储低调经济学家的声誉。

耶伦的晋升并不顺利。她与白宫疏远的关系使得她很难获得总统提名。与此同时，她比伯南克更关注劳动力市场的货币政策方向，而不是通胀风险，并受到鹰派经济学家和共和党议员的批评。

据当地媒体报道，接近白宫的消息来源称，耶伦目前在总统提名名单上名列前茅。白宫发言人卡尼说，奥巴马将按原计划在秋季做出提名决定，现在仍是夏季。这意味着在9月22日之后的任何时候，总统都可能宣布被提名人。

目前，市场预计美联储可能会降低每月购买至少100亿美元国债的速度，并逐步退出量化宽松政策。伯南克卸任后，美联储能否按照现有路线逐步退出量化宽松，可能与下任主席的观点有关。

低调的犹太传统

在成为接替伯南克的热门候选人之前，耶伦作为美联储副主席的曝光率并不高。这位出生于纽约布鲁克林的经济学家继承了犹太人谨慎保守的生活态度。她的丈夫是乔治·阿克洛夫，加州大学伯克利分校的教授，2001年获得诺贝尔经济学奖。

在她担任副总统的三年半时间里，除了官方演讲，她几乎没有机会与公众和媒体打交道。

一位要求匿名的美联储雇员告诉记者，耶伦的工作作风非常谨慎和保守，尤其是在与外界沟通方面。她通常自己准备或校对自己的演讲稿，一字不差地审阅和检查要发表的演讲稿，并根据稿子说话，但不善于临场发挥。“她不想因为沟通问题而被市场过度解读。”

这在今年8月底举行的美联储杰克逊霍尔会议上得到证实。

由于伯南克因“时间冲突”而缺席会议，耶伦作为副主席成为关注的焦点。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)全球经济研究联席主管伊森哈里斯(Ethan harris)早些时候对本报记者表示:“伯南克缺席今年的杰克逊霍尔(jackson hole)会议，使耶伦获得了一个更突出的位置，这可能代表某种(权力)平稳过渡。”

然而，耶伦选择保持低调。除了在会议期间主持一个专题讨论，耶伦没有抓住机会宣传她的政策主张，也没有接受媒体采访。

耶伦与白宫疏远了。在她担任副总统期间，她只去过一次白宫，并在2011年11月会见了经济顾问委员会主席艾伦·克鲁格。没有单独会见奥巴马的记录。相比之下，萨默斯是白宫的常客。据《华尔街日报》报道，在2010年辞去国家经济委员会主任一职后，他至少访问了白宫13次，其中包括与总统的4次会晤。

但耶伦不是一个可以被忽视的角色。

这位副总统被前同事们称为“高智商的娇小女士”，拥有布朗大学的本科学位和耶鲁大学的经济学博士学位。在她多年的工作经历中，经济官员和教授的身份不时被穿插。

1994年，克林顿总统提名曾在该大学任教的耶伦为美联储委员会成员，1997年，她被任命为白宫经济顾问委员会主席。1999年后，耶伦回到加州大学伯克利分校担任经济学教授。2004年，她被任命为旧金山联邦储备委员会主席，2010年成为美联储副主席。

就像伯南克的心脏一样

“与其他候选人相比，耶伦显然更倾向于伯南克，能够更好地延续美联储目前的政策方向和时间表。”拥有哈佛商学院博士学位的银冠资产管理公司董事总经理迈克尔杜宾告诉记者。

与萨默斯相比，更为温和的耶伦在过去的美联储工作中一直将就业市场作为核心内容，强调美联储必须将失业率和其他就业指标作为货币政策变化的重要标准。这与市场对美联储连续一年政策调整方向的预期一致。

这可以从今年3月初美联储鸽派和鹰派之间的辩论中看出。

当时，美联储仍在进一步推进量化宽松。伯南克、耶伦和芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯是三位“鸽派”代表，另外三位是美联储“鹰派”代表——里士满联邦储备银行行长杰弗里·莱克、费城联邦储备银行行长查尔斯·普洛瑟和达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔

在公开讲话中，伯南克表示，研究发现，美联储的资产购买计划“在降低长期风险溢价和长期利率方面是有效的”，耶伦更直接地表示，降低借贷成本将有助于房地产和耐用消费品市场复苏。她还强调，美联储估计，如果购买的资产总额为5000亿美元，将有助于失业率在未来三年下降0.25个百分点，这将有助于将失业率降至美联储希望的6.5%的调整利率阈值以下。

在回应有关第三轮量化宽松成本的“鹰派”数字时，伯南克表示，美联储有一系列工具来监控和处理资产泡沫，而耶伦认为，除了金融稳定，其他成本不是大问题。“我看不出有什么(成本)会使我减少我们的购买计划。”

汉森告诉记者，由于伯南克、耶伦和埃文斯有投票权，但最后三位鹰派没有投票权，此后的政策方向几乎完全按照温和派的方向调整。

然而，与伯南克相比，耶伦基于就业市场的货币政策偏好更加明显。她认为系统的监督将有助于经济增长，这可能与她在克林顿政府期间的服务有关。正是这一点让她很难得到国会鹰派和共和党的认可。

据本报记者了解，耶伦曾在新世纪初担任美联储经济学家(引用、咨询)，同时也是艾伦·布兰德(Allen Blind)。布林德)合著了《卓越的十年:20世纪90年代的宏观经济经验》一书，试图回答为什么美国的失业率在20世纪90年代急剧下降，通货膨胀得到控制。

“耶伦认为，油价下跌、美元升值、cpi计算的调整以及生产率的提高直接降低了生产成本和通胀水平...这些因素使美联储能够维持低利率。”耶鲁大学经济学教授威廉·诺德豪斯指出，“到1999年，失业率比没有这些因素的假设下降了5.5个百分点。”

他认为，这些经历让耶伦坚信，精心设计的货币和财政政策可以增加投资，促进长期经济增长，而不会提高失业率或通胀率。

耶伦曾表示，经济危机后，通胀不会上升得太快，因此更重要的是压低失业率:“对我来说，这些不仅仅是统计数据...我们知道，长期失业意味着对工人及其家庭的毁灭性打击。”

约会仍然充满变数

目前，耶伦已经成为一个受欢迎的候选人，因为他与伯南克的政策方向一致。

标准普尔首席经济学家保罗·希尔德告诉记者:“对于央行的领导，保持政策的连续性是黄金法则。”当然，前提是央行已经步入正轨。”

他指出，在经历了最严重的金融危机和经济衰退后，美联储在坚持保持物价稳定、实现就业率最大化的政策方向的过程中，面临的潜在和现实威胁来自低于预期的通胀和高失业率。因此，我们应该保持货币政策思维的连续性，以确保劳动力市场和物价的稳定；与此同时，新任主席不应破坏现有的利率远期指引，这一点非常重要。

目前，美联储制定的前瞻性指引是，一旦失业率降至6.5%的门槛，就要考虑是否加息。耶伦为推动这一方针做出了巨大贡献。

萨默斯在参议院银行委员会遭到四名民主党人的强烈反对，相比之下，如果奥巴马提名耶伦，参议院反对的可能性将大大降低。然而，耶伦仍将面临来自参议院共和党人的挑战。

“因为耶伦被认为是一个坚定的鸽派和量化宽松的支持者，她可能会面临来自共和党参议员的反对票。”汉森告诉记者。

当耶伦在2006年被提名为副主席时，她遇到了来自共和党的少量反对票。

因此，汉森认为，奥巴马也可能同时考虑其他候选人的提名。

奥巴马曾经说过，美联储前副主席唐纳德·科恩也是考虑的候选人之一。外界讨论的候选人还包括美联储前副主席罗杰·弗格森(roger ferguson)和前财政部长盖特纳(Geithner)，尽管后者表示他对这个职位不感兴趣。

“(这位美联储主席候选人)这件事对资本市场确实非常重要，但它没有人们目前讨论的那么重要，也不会有完全不同的政策方向。”杜宾说。

谢阿德指出，在美国，美联储更像是政府内部的一个独立机构，而不是一个独立的政府。然而，美联储主席的任命过程始终保持着对专业精神的尊重:“成为美联储主席，一方面要在政治上值得信任，另一方面又要有能力，所以这是一个技术专家而不是政治任命...因此，有必要放弃党派政治进程。”

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