【财讯】20周年系列策划：银广夏陷阱

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【导语】在《财经》杂志2001年8月号上刊登了题为《银广夏陷阱》的调查复印件，暴露了中国股票市场近年来高增长成绩优秀大牛股银广夏的第一业绩依靠虚假。 中国证监会立即立案检查，初步明确了银广夏通过各种手段虚构利润7.45亿元，成为震惊中国股市的特大实例。 股票在复牌后，连续15个创纪录地下跌。 虽然涉嫌犯罪的相关负责人被公安机关刑事拘留，但中国证监会的负责人确定了鼓励中小投资者告银广夏，在全国引起了很多要求赔偿的诉讼案件。 【评论】【中国股票市场20周年特辑:向上增长】

根据银广夏1999年年报，银广夏的每股利润达到了前所未有的0.51元。 股价从先觉1999年12月30日的13.97元开始，到2000年4月19日为止上升到35.83元。 第二天，在实施了优厚红利方案10的赠与10后，即进入填充权行情，2000年12月29日记录了完全填充权，创下了37.99元的新高值。 换算成除权前的价格75.98元，1年前开始时的价格上涨了440%，比1999年“519行情”开始前上涨了8倍以上。 2000年全年涨幅居深沪两市第二位。 【详细情况】

“银广夏过去两年创造的‘巨额利益’神话，是全系的虚构故事”《财经》在天津海关找到了最重要的证据:天津广夏1999年的出口额为480万美元，2000年度更只有3万美元。 这表明1999年出口5610万马克，2000年出口1亿8千万马克的主张只是杜撰。 文案说:“银广夏欺诈的性质不好，在于为无产神话不惜假戏，投入巨款。 虽然整个企业实际上没有盈利，但银广夏竟然投资2.8亿元人民币，表示今年6月在安徽芜湖开通“超临界萃取”的生产线，扩大生产。 ”。 【详细情况】

银夏承认天津广夏企业确实存在严重问题本报(记者张鹤石新荣)对市场关注和各方面困惑的“银广夏陷阱”终于听到了企业的声音——银广夏今天发表了风险提示公告，通过初步的自我调查，其全资子企业 据悉，中国证监会就此事正式立案审计，于8月5日派遣审计小组到银川。 【详细情况】

证监会查明银广夏企业通过各种伪造手段，虚构巨额利润7.45亿元，深圳中天勤会计师事务所及其签字注册会计师违反相关法律法规，向银广夏企业发行了严重虚假审计报告。 证监会依法将涉嫌银广夏事件的证券罪犯移送公安机关追究刑事责任。 【详细情况】

2004年，备受瞩目的银广夏证券民事赔偿案件得到第一批判决，st银广夏收到宁夏银川市中级人民法院，让企业赔偿原告柏松华各损失110672.05元，负担部分案件的受益费。 但是，企业方面说，由于现在处于债务不履行的状态，有可能无法向投资者赔偿。 【详细情况】

对以st银广夏为被告的证券市场虚假申报民事赔偿案件，477名中小股东经宁夏回族自治区高级人民法院终审判决，26名中小股东在银川市中级人民法院主持调解，法律文书生效，st银广夏股东培鑫投资有限责任企业第 【详细情况】

关于银广夏利假事件，深圳中天勤，该审计最多的上市企业财务报告会计师事务所被取消了执行资格，证券、期货相关业务许可证也一起被证监会取消了。

银广夏的崩溃加速了证券业的监管风暴。

2002年12月，银广夏虚假利益案开庭，最后分别判处李有强、丁功民、阎金岬有期徒刑2年6个月，并处罚金3万~8万元。

在银广夏事件中，血本无归股东站起来提起诉讼，经过6年的马拉松式审理，2007年5月终于结束了。

1994年6月17日，银广夏a上市于深圳交易所。 这时，银广夏以软盘为主业，但当时国内软盘领域的竞争已经很激烈，每次生产软盘都损失了2美分。 这是因为对银广夏来说，变革迫在眉睫。 银夏为维持每年10%的净资产收益率而奔走，其项目来自牙膏、水泥、海洋物产、白酒等葡萄酒和麻黄草，大部分项目一枪换地方，利润水平总是惊人。 1998年，天津广夏传出好消息，天津广夏与德国诚信企业签订了出口供应合同，天津广夏每年为该德国企业生产50吨二氧化碳超临界萃取技术生产的蛋黄卵磷脂和桂皮精油、桂皮含油树脂和生姜精油、生姜含油树脂制品80吨

1999年，银广夏利润总额为1.58亿元，其中76%来自天津广夏(根据张吉生一次内部演说)。 。 之后，银广夏宣布，计划从德国进口两条800升的萃取线，然后升级为1500升×3条和3500升×3条生产线。 计划中的产能是天津广夏现在产能的13倍以上！ 一是市场显示的暴利前景令人沸腾。

从1999年12月30日到2000年4月19日不到半年，银广夏从13.97元上升到35.83元，2000年12月29日完全填充记录37.99元，换算成除权前的价格75.98元，比上年启动时的价格440% 2001年3月，银广夏发布了2000年年报，股东资本扩大一倍时，每股利润超过60%，达到每股0.827元，利润能力强，令人咄咄逼人，但其利润大部分来自天津广夏:银广夏年主要营业收入为9.9

2001年3月，银广夏再次公告，德国诚信企业已与银广夏连续三年，每年签订20亿元人民币总协议。 据此，2001年银广夏的每股利润估计将达到2~3元，这使得银广夏成为“两市业绩最好的股价收益率最低的股票”。 银夏传说达到了高峰。 2001年6月18日:银广夏宣布1500立升×3二氧化碳超临界萃取生产线建成于安徽省芜湖市。

按照天津广夏提取设备的生产能力，即使通宵运转丹，也不能生产其主张的数量。 仅银广夏2000年1月19日公布的合同金额，1亿1，000万马克所含产品就至少需要100吨卵磷脂、生姜精油等160吨。 但是，天津广夏1999年出口的5610万马克的货物中含有卵磷脂50吨、姜精油等80吨。 但是根据国内专家对这项技术的理解，500升×3二氧化碳超临界设备的实际年产量绝对超过20吨到30吨。 即使设备连续24小时365天运行。

天津广夏提取产品的出口价格高得荒唐。 在2001年3月银广夏股东大会前召开的二氧化碳超临界萃取研讨会上，李有强详述了天津广夏产品的情况，根据这些条件，可以推测每公斤姜精油和含油树脂的原料价格合计只有350元，但“卖给德国人”。 银广夏提供的销售价格与国际市场伦敦价格和许多国内制造商、领域专家提供的参加价格有很大差距。 被告知银广夏萃取产品售价的专家笑说，这么贵的姜精油，和黄金没什么区别。

银广夏对德国出口合同的部分产品，不能用二氧化碳超临界萃取设备萃取。 专家认为，二氧化碳超临界萃取技术有只能萃取脂溶性(也称为非极性、弱极性)的物质的很大限制，为了生产高精度的产品，大多必须与其他技术组合。 另外，据银广夏介绍，2000年企业向德国出口了50吨以上的卵磷脂。 这至少需要一千吨的原料。 但据知情人士透露，蛋黄卵磷脂的原料蛋黄粉在国内只有两个生产基地，在沈阳和西安，但实际上两个加起来卖给银广夏的蛋黄粉也不过30吨。

投资者自己应该提高鉴别上市公司投资价值的水平，通过关注上市公司所属领域的区域性数据和资料，有助于投资者避免受到银广夏这样的虚假投资损失。

良好的治理结构是股东、董事、经理层包括监事在内的几种关系的比较规范，总体来说，董事要履行诚实的义务，经理层要进行正常的业务。

会计领域整体素质的提高是重要的事件，注册会计师入门门槛的高低决定着今后这个领域的整体素质。 会计师事务所内质量的提高不仅需要依赖人，还需要良好的机制、良好的整体环境。

吴晓求认为，银广夏事件的当事人、与银广夏勾结的大投资者、庄家三类负责人负有不可避免的责任。 三方勾结，推高股价获利。 【详细情况】

中国证监会首席顾问梁定邦谈过银广夏问题，像银广夏这样的问题以前也有，比如红色，琼民源。 具体情况尚未调查，但经过调查，如果银广夏的虚假属实，则是违反刑法的行为，应对相关负责人的绳之以法。 【详细情况】

证券企业和其他各类中介机构要积极协助证监会监督管理市场，牢固树立遵守法律的自律意识。 证监会鼓励其合法权益受到侵害的中小股东联合，完全利用现有的民事诉讼法律机制，提出损害赔偿的诉讼。 【详细情况】

“如果银广夏欺诈被证实，对资本市场的震动不亚于地震”着名股份制专家刘纪鹏说，他对中国资本市场的成绩优秀股产生了疑问。 他让人们提问:“中国证券市场10年来是在国际上发挥了独秀，还是在上市公司的业绩上树立了，还是在泡沫上树立了？” 【详细情况】

st银广夏有赔偿困难是客观事实，但银川中院是根据被告单方面提出的调停案作出判决，充分考虑原告方面的损失吗？ 作为被告，不是有赔偿困难吗？ 这个判决生效后，投资者对 维权的信仰确实会受到打击。 【详细情况】