【财讯】中国版401K计划破题

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401k计划也称为401k条款，401k计划始于1981年代初，是由员工、雇主共同出资确立的完全基金式养老保险制度，1981年追加实施规则，20世纪90年代迅速发展，逐渐替代的民营盈利企业 根据这个计划，公司为员工设立了专用的401k账户，员工每月从其工资中取出一定比例的资金存入养老金账户。 [详细情况]

一项研究表明，关注美国1984-2008年之间的数据，普通美国每个人的个人养老账户年末余额与当时道琼斯指数的相关性达到98%，即美国养老体系完全符合本国资本市场的增长 而且，近几十年来美国资本市场完全由于本国长期资金、长期机构投资者的持续流入而迅速发展，两者实现了良性互动。 到2005年第一季度，美国私营部门养老金规模达到6.27万亿美元，是1978年的17.8倍，年复合增长率达到9.2%。 可以说美国的401k计划自成立30多年来，不仅有力地促进了美国经济的迅速发展，而且起到了改善民生的作用，一举得到。 [详细情况]

专家说:“2004年左右，尚福林主席提到了美国的401k计划，引起了各方的强烈反响。 其理由是当时的股票市场也很低迷。 现在六七年过去了，现在整个二级市场的状态和2004年前后很相似，所以《中国版401k计划》的发售时机更成熟了。 ”。 [详细情况]

在税收等相关问题尚未处理的今天，证监会的相关事业已经稳步推进。 除了相关课题的研究外，强制和奖励分红等相关制度的完善正在悄然进行，有望出现在资本市场的“十二五”计划中。 [详细信息]

首先，国内社会保障和养老金制度还不完善，特别是养老金制度还处于初期阶段，国内公司之间还没有得到比较有效的宣传，公司和民众也普遍缺乏利用社会保险和养老金进行投资的意识。 以前我国养老保险基金只能投资国债和存款银行。 表面上，这种投资是安全的，但实际上，我国多次持续降低利率，因此国债的利率也逐年下降，养老保险基金不太安全，不能谈附加值。 相反，目前中国深、上海股市a股加权平均股价收益率不到20倍，市净率为1.6倍，均属历史低点。 这是因为通过以基金等形式投资股票市场，反而是安全的。 [/BR/] [/H/H/]其次，这个计划是系统工程，需要证券监督会、财政、税务、人保等部门的协助[/BR/] [/H/H/]最后，现在的a股市场也有很多制度不完善，大的变动让投资者有长期的信任和安全感

由于持续的新股迅速扩大、解禁限制股票的压力，低迷的股票市场越来越难以将储蓄资金投入市场，基金等机构投资者的迅速发展也进入成熟阶段，资金供给成为制约a股市场的重要因素之一。 如果“中国版401k”能实施的话，自然会打开新的资金供给源。 根据2009年以来社会保险基金和公司养老金的现实情况，中金企业分解员汪超以50%的比例进入市场，“中国版401k”每年至少可向a股市场提供2000—3000亿元的增量资金，约为现在a股市场可投入的资金之一

最近关于401k计划的话题正在热烈讨论，这对中国证券市场无疑是重要的利益。 中国版401k的上市在改善中国资本市场投资者的结构、向证券市场注入越来越多的资金、增加专门机构投资者的比重等方面具有重要意义。

美国通过401k鼓励养老资金进入资本市场，由专业投资者投资，实现了资本市场的迅速发展和国民财富增值的良性互动，推动了美国长达18年的大牛市。 根据记者的调查，中国版401k诞生了。 长期跟踪中国版401k进展的社会保险集团投资经理预计该计划将在5年内公布。 他强调，这个制度的设计将成为中国资本市场下一个牛市的起点。

中国401k计划的推出对期权的推动作用比其他衍生品工具特别是今后的汇率期权强。 期权市场未来的容量可以很大，而且这些衍生品的容量及其市场广度适合养老基金的投入。 此外，大力发展金融衍生产品创新，为401k计划的顺利上市和中国证券资本市场的迅速发展护航，具有重要意义。

从国际上来看，现在世界上大部分国家都确立了公司养老金制度。 根据美国市场的成熟经验，美国从1978年开始推行401k计划以来，养老金的资产规模在与股票市场形成的良性循环下迅速增加，不仅成为了美国1978年到2000年22年间大牛市的有力推手，而且也成为了其自身的资产规模 可以说美国的401k计划成立30多年来，不仅有力地促进了美国经济的迅速发展，而且起到了改善民生的作用，一举得到。

从1981年401k计划实施以来，到2004年底，近5000万员工参加了401k计划，约占美国总人口的1/4。 而且，这个计划继续为美国资本市场提供长期的资本供给，因此极大地推动了美国共同基金业的迅速发展和增长。 据统计数据显示，1990年，共同基金作为401k方案的投资工具仅占401k方案的9%，但到2004年底已增加到51%。 相反养老金也占美国共同基金的相当大的份额，在投资美国共同基金的所有资产中，40%来自养老金资产，到2004年底401k预计投资共同基金的资产达到2.1万亿美元。

401k计划最有魅力的是为员工提供了“巨大的税收优惠”。 根据这个计划，雇主可以按职工养老金存款工资的15%进行税收扣除的职工用于“401k账户”的资金不记入本期纳税范围。 这等于减免了当期税收，对存款的投资收益也不征收当期所得税。 存款越多，利润越多，只有员工领养老金时才征收所得税。 因此，实质上是通过减免员工和公司双方的税收，促进美国养老金补充计划的迅速发展。 员工税前缴费额和公司对等缴费额均可从公司当期应税收入中扣除，因此也达到了对公司减税的目的。