杨迈军：连续交易准备就绪 抓紧推原油期货

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上海期货交易所主席杨麦军

由上海期货交易所主办的第十届上海衍生品市场论坛于5月28日至29日举行。本次论坛的主题是“期货市场的创新与变革”。

最后一期董事长杨麦军在开幕辞中表示，最后一期将在一两个月内实现连续交易，这预示着期货夜市即将开盘。中国证监会副主席姜洋也表示支持黄金和白银的夜间交易。

经过20年的持续发展，中国期货市场正进入一个新的发展阶段。一方面，市场基础体系不断完善，市场结构和生态趋于优化，具备了更高层次、更广范围发展的基础，也具备了深化创新的有利条件。另一方面，在改革开放和转型的大趋势下，社会各界对市场在资源配置中的基础性作用有了更深的认识，实体经济越来越迫切需要风险管理和价格信号。期货市场迎来了创新发展的新机遇，发展前景十分广阔。

面对难得的发展机遇，上海期货交易所将以“创新驱动、转型发展”为主线，在更大范围、更高水平上为社会经济发展服务。

一是加快产品和服务转型，以创新求发展

产品是市场的生命线，是期货市场服务实体经济的载体。2013年，我所将突出重点，加大新产品开发力度，深入市场前沿，了解市场需求，创新和完善交易机制，通过为投资者提供广泛的产品和精细化服务，提高期货市场质量。

(1)加快产品创新步伐，拓宽服务国民经济的广度和深度。

一是加快新产品研发步伐。推动沥青、热轧板卷、液化石油气等产品突破。二是拓宽思路，全面推进有色金属、黑色金属、贵金属、能源和化工四大系列20余种基础产品的研究和储备。第三，拓宽视野，积极推动基于商品期货品种的相关衍生品发展。为了满足市场多样化的套期保值和投资需求，借鉴国际期货市场的多层次产品结构，我所积极开展商品指数、期权等各种衍生产品的研发。在期权方面，相关产品的合同和规则设计已经完成，交易和结算系统的开发已经基本完成。“上海期货交易所有色金属期货价格指数”实现了每秒两次的实时数据发布，引起了市场各方的高度关注。

(二)创新和完善交易机制，提高市场运行效率。

在狠抓新产品推出的同时，为了进一步提高市场开发的质量和效率，在深入调研的基础上，我院积极着手实施了一系列提高市场运作效率的措施。一是为了降低交易成本，完善时间梯度保证金和头寸梯度保证金制度，探索单向大额保证金收取制度；二是顺应市场发展的需要，完善持仓限制制度；第三，为了提高市场流动性和满足实体需求，修改和完善铅和燃料油等期货合约；第四是与国际市场接轨，引入持续交易体系。目前，技术系统改造和应急支持已经基本就绪，力争尽快上线；第五，方便实体用户，优化配送仓库布局。目前，浙江、江苏已建立铜配送仓库，广东建立铜配送仓库的工作正在积极推进。在重庆建立铝配送仓库的可行性也在研究之中；六是培育和壮大机构投资者团队，重点解决特殊单位客户的头寸需求，设计并完成套利交易管理方案。

产品和服务的转型将推动期货市场从粗放型、低水平的初级阶段向集约型、高效型的中高水平阶段转变。

第二，深化对外开放，以创新促转型

依靠近年来中国经济的强劲增长势头，中国期货市场实现了数量上的增长，并发挥了初步作用。然而，与实体经济日益迫切的开放需求相比，中国期货市场的国际化程度还不够，这影响了对外开放的质量和效率。面对中国经济的开放和转型，中国期货市场也必须适应实体经济日益国际化和市场化的需求，采取更加积极的态度，走出一条国际化的创新发展道路，实现交易所从国内市场向全球市场的转型。

在对外开放的过程中，我所将牢牢把握稳中求进的原则，立足于“新兴+转型”的现实，按照“我为主、互利共赢”的原则，分步骤、分阶段推进中国期货市场的开放。目前，我所计划采取两种平行策略，促进以原油期货为代表的现有品种和创新品种的开放。

第一，促进现有品种对外开放，吸引外国投资者参与期货市场。

为尽快迈出实质性步伐，为全面开放积累实践经验，我院计划将现有品种的开放作为最基础、最重要的工作，重点放在有色金属、天然橡胶等成熟品种上，并考虑向金、银等国际品种推广。第一步是在保持现有合约、交易、交割和风险控制模式不变的前提下，吸引外国投资者直接参与中国期货市场。此外，还将探索与海外交易所的合作，以前期价格作为结算价格，进行票据交割和合同互联；第二步，允许境外投资者的法人客户参与实物交割，即境外法人客户可以同时参与完税交割和保税交割；第三步是实现上述品种的全面双向开放，交易所将在海外设立交割仓库，实现仓单的国际调拨和全球交割。

第二，加快原油期货上市，推进国际原油平台建设。

原油是关系国计民生的战略性品种，意义重大。由于原油市场的特点和国际性，其上市和交易面临许多创新、大突破和高难度。在有关方面的支持和努力下，我院一直在努力推进相关工作。一是多方论证，完善和优化原油期货“国际平台、净价交易和保税交割”的基本方案；二是交流讨论，深入分析建设原油期货上市平台的各种可行性；三是加强与国家相关部委和石油公司的沟通，寻求共同努力；第四，与海外机构保持密切联系，听取建议，增进了解；五是成功推出国际平台技术体系，对参与原油期货交易的境内外投资者的开户、交易、结算、风险控制、结售汇等主要业务环节进行全面测试，流程不断完善，系统得到优化，交易平台关键环节各项准备工作做好。下一步，我所将按照既定的工作计划，全力以赴为原油期货上市做准备。

期货市场的开放是一个渐进的过程。一方面，我们需要锻炼我们的内部实力，努力增强我们自己的软硬件实力；另一方面，迫切需要相关部委出台配套政策法规予以支持。借此机会，我们真诚希望各方能够一如既往地支持期货市场，共同推动期货市场国际化。

第三，积极配合《期货法》的制定，推进法治创新

当前，我国期货市场正处于开放、创新和转型的关键时期，迫切需要一部专门的期货法律在更高层面上规范和引导期货市场的发展。近年来，随着市场创新的深入，《期货交易管理条例》赋予市场主体的创新较少，法律保护不足。

作为金融资本市场的一个重要领域，当银行、保险、证券、基金等领域都有专门的法律时，《期货法》的颁布一方面可以为市场主体的创新提供更广泛的法律，另一方面可以直接引入国外市场的一些成熟做法，为市场创新提供方向和指导。

自2011年以来，在中国证监会的领导下，我所对《期货法》立法中涉及的关键问题进行了全面系统的研究，完成了60多万字的《期货法》立法课题研究报告，设计了上一期《期货立法建议稿》中的135条条款，为加快我国《期货法》的制定提供了基础信息和研究思路。下一步，我所将继续与中国证监会合作，为推进《期货法》的立法进程做好准备。

以创新为动力，以开放为起点，交易所将重点加强以下三个方面的建设，为转型提供保障和支持:一是狠抓人力资源建设，努力建设一支高素质、高专业能力、国际化的人才队伍；二是积极稳妥推进机构改革，建立和完善更加科学的治理结构和管理模式；第三，深化文化建设，深入传播核心价值观，依靠企业文化的引导和塑造，激发员工的积极性和向心力。上一页123下一页