《断层线》：金融海啸的震源在哪里？

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断层线是一个地质学术语。地壳中的岩石已经承受压力几千年了。当压力超过其弹性时，就会形成一个断层面，称为断层面，断层面与地面的交点称为断层线。它不仅是地震的原因，也是预测地震的重要因素。在《断层水平——全球经济的潜在危机》一书中，作者拉古迈·拉詹试图找出导致2008年“金融海啸”的“断层线”:美国居民收入差距不断扩大；国家间收支不平衡；不同国家和地区金融体系的碰撞。作者拉詹是国际货币基金组织的首席经济学家。他在2005年的一次美联储会议上开始公开声明“金融系统的风险水平是潜在危险的”；2007年，当次级抵押贷款达到顶峰时，他警告世界顶级银行家，金融市场即将进入厄运。当时，狂热的市场和投资者嘲笑他为“恶运语言博士”。2008年，金融危机爆发。2010年，Rajan出版了《断层线》，深入分析了金融危机的经济原因，成为当年最受欢迎的金融书籍。 次贷危机后，大多数人将其归咎于华尔街的贪婪，知名记者或专业作家写的书中也有许多愤怒的表达，如“太大而不能倒”、“傻瓜的金子”、“世界上的魔术”等。作为一名经济学家，拉詹的错误显然不同于这些作品。基于详细的数据和最基层的案例，他从全球经济和货币金融体系中寻找金融危机爆发的深层次原因。 第一条断层线——居民收入差距扩大。它的表现是不言而喻的，就像“占领华尔街”提出的口号“1%的人拥有99%的财富，99%的人只有1%的财富”。第二条断层线——国际收支失衡。在这本书里，Rajan重点讲述了日本、中国等国家和地区在出口导向政策下制造业积累的国内和国际问题。第三条断层线——不同国家和地区之间的金融体系碰撞。笔者指出，要防止危机再次发生，必须改革体制，加强监督，同时要从根本上解决这一问题。只有确保教育、资源和福利政策方面的平等和公平机会，并弥补已经形成的断层线，才能防止金融地震再次蔓延至整个世界。 放弃了情绪化的批评，作者从市场规律的驱动因素——自身利益中寻找这一结果的原因:在增加就业遇到障碍后，为了赢得广大低收入选民的支持，政府选择了刺激消费和鼓励住房贷款，而长期的扩张性货币政策导致了资产价格的过度上涨；为了赚取更多的利润，贷款公司向不合格的借款人发放次级贷款，投资银行轻率地将这些贷款打包成更复杂的衍生品来放大风险；为了自身利益，当国家处于经济或政治动荡时，外国投资者会迅速抽回资金，尽管这种做法会导致当地经济崩溃...从冷静的角度来看，这种逐利的做法正是自由市场存在的基础和动力。这个角度有助于我们在危机后更清楚地审视自己。

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