刘士余：资本项目可兑换有望十年内完成

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“如果未来十年国际经济金融形势不像当前金融危机那样发生逆转，利率市场化和汇率市场化改革必将在有意识和无意识的发展中完成。资本账户可兑换和人民币跨境使用预计也将在未来十年内完成。”这是中国央行副行长刘昨天在“首届诺贝尔经济学奖中国峰会”上的预测。

“目前，我们主要依靠间接融资或银行贷款来支持经济体系的运行。那么，节能减排、结构调整和淘汰落后产能都可能付出相当大的财政成本。银行或金融业应该承担未来经济结构调整的相对较大的市场导向成本。”刘说，在不平衡、不协调、不可持续的经济结构下，金融体系必须承担金融成本。从金融业本身来看，现在的问题是银行贷款的持续增长导致了商业银行在资本市场的融资对其他实体经济的溢出效应。解决这一问题的唯一途径是大力发展资产证券化，通过资产证券化将银行的表内资产转移给更多的市场投资者。

刘强调，银行体系的产品和资金主要集中在实体经济的发展和服务上。“我们知道，中国实体经济的特点是投资驱动，也就是说，它长期遭受投资饥渴。我担心影子银行资金将进入房地产、落后产能或一些资质较差的地方政府融资平台，这可能会带来较大的风险。”刘指出，由于影子银行产品跨越货币市场和资本市场，转换后可能存在跨市场风险。

在谈到如何提高国有资本的利用效率时，刘说，今后十年国有资本在国有银行中的比重不应该保持这么高。事实上，保持如此高的比例意义不大。对于国有银行资本来说，国有资本的资源配置效率不是很高。

刘说，中央银行将坚定不移地推进利率市场化和汇率市场化改革。如果未来十年国际经济和金融形势不像当前金融危机那样逆转，这两项改革肯定会在有意识和无意识的发展中完成。资本账户可兑换和人民币跨境使用预计也将在未来十年内完成。

“进一步完善相关金融安全网。中国银行(601988)行业已经多元化。特别是大、中、小银行体系建设已经到了一定的起步阶段。银行的层次非常明确，银行的股权也完全市场化了。下一步是增加更多小型和微型银行。相应的保险制度也应在未来十年内完成。”刘表示，随着金融业综合经营的推进，中央银行、银监会、证监会、保监会、外汇局和政府金融部门亟需真正建立分工明确、规则明确、信息共享协调的机制。