基本养老保险个人账户改革：实账、空账还是分账？

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[选择“分帐”制度并不能保证每个人都能更好地管理养老金资产，但可以减少政府失灵] 员工基本养老保险由社会统筹和个人账户组成。1997年，有两种建立个人账户的想法。一个是通过员工在职时积累个人账户资金来减轻下一代的负担，另一个是通过个人账户来形成一个多付多得的激励机制。该系统已经运行了16年，这两个目的都没有实现。个人帐户空帐户正在运行；被保险人不关心个人账户与支付年限、支付基数和费率之间的关系，但人们倾向于关心整体养老金水平。 个人账户体系与社会统筹混在一起，个人账户只按一年期银行利率计息，造成宏观效率和个人权益的损失。个人账户按一年期银行利率收费，这缩短了员工支付的长期资金的收入。过去十年，一年期银行利率不到3%，社会平均工资增长率约为15%。这种差异造成了四个问题:一是被保险人的绝对收入受损，二是个人账户养老金水平低于社会平均工资；第三，由于个人账户收益率跟不上工资增长率，它成为一种比现收现付制更昂贵的制度，从而造成宏观效率的损失；第四，由于它与社会统筹相混合，个人账户体系没有激励功能。 今天，个人账户体系需要反思和重组，有三种可能的选择:真实账户、空账户和单独账户。建立个人账户的利弊:积累制优于现收现付制的条件是，它的回报率与工资增长率挂钩，而不是与通货膨胀率挂钩。根据制度设计，我们应该选择继续建立个人账户，同时，建立个人账户是唯一可以使个人账户回报率与工资增长率挂钩的选择。然而，建立个人账户有很多困难: 首先，建立个人账户需要转换成本。目前，更不用说改造成本是从哪里来的，甚至没有人知道改造成本是什么，而改造成本已经成为一个愚蠢的账户。 其次，实现个人账户需要配套的资金管理和决策系统。在社会统筹和个人账户的混合制度下，只能进行集中管理，但决策机制难以形成，投资利润是快乐的，但如果投资亏损，谁能承担犯错的风险？一个例子是，在东北三省开设个人账户时，基金的保值和增值被推迟。第三，很难将投资回报与工资率挂钩。与工资增长率较低的荷兰和澳大利亚等高收入国家不同，养老基金收益率更容易与工资增长挂钩。相反，在可预见的二三十年内，由于中国经济仍将高速发展，真实账户体系难以发挥作用。[/h/名义账户制度的优点是没有转换成本和资金管理的风险。但是，如果加上社会统筹，名义账户不能解决激励不足的问题，这是它的第一个问题。名义账户只能记录名义利率，因为没有资金积累。问题是记录更高的利息还是更低的利息。想象一下个人账户的现状。因为没有基金，就没有投资收益。因为没有投资收入，只能记录较低的利息。这样，被保险人的利益受到了极大的损害。工资增长率和利息记录率之间的差距越大，被保险人的利益受到的损害就越大。更高的利率意味着系统未来的负债会更大。会计系统可以是名义上的，但这些负债是真实的，有严格的约束。 名义账户体系是由瑞典人创建的。当时瑞典的问题是根据社会养老保险制度，在法定年龄65岁之前提前退休。根据瑞典模式，企业和个人的缴款以个人名义记录，保险费用于支付退休人口，因此它们被称为名义账户。名义账户中记录的利息与工资增长相同，工资增长被称为收入指数。如果一个人能够终生享受收入指数，他的养老金将达到制度设计的53%的替代水平。 然而，在瑞典模式中有一个众所周知的自动平衡机制，即基于75年周期的预测资产和负债之间的平衡，每年进行一次滚动预测。当发现系统资产大于或小于负债时，将启动平衡机制:如果资产大于负债，个人账户将收取高于工资增长率的利率；如果资产少于负债，名义账户将被收取负利率，直到资产和负债达到平衡。遗憾的是，数据显示，在名义账户体系建立以来的过去十年里，负债多于资产。例如，在2012年之前的六年里，连续三年出现负利率，而工资却逐年增长。这意味着名义账户的名义积累慢于工资增长，未来的养老金也不会达到预期水平。必须指出，名义账户制度并没有解决激励问题。1999年，65岁以前开始领取养老金的人口占退休人口的10%，65岁以后占77%；2006年，这两项指标分别为23%和60%。 个人账户体系，无论是真实的还是名义上的，与其说是一种激励，不如说是一种约束，因为它将体系的责任转移给了个人。正是因为缺乏约束力，2011年的《瑞典橙色书》称，瑞典政府正在讨论将法定退休年龄提高至75岁。瑞典名义账户的权益是不能继承的。如果一个人在账户权益耗尽之前不幸去世，他的账户权益将由其年龄组的人共同继承，以防止一些人的长寿风险。这可能是人们倾向于提前领取养老金的部分原因。此外，值得一提的是，瑞典模式在改革前继承了大量的社会养老保险资产，这些资产的投资收益为名义账户在好年景收取高额利息提供了条件，但中国缺乏这一条件。 简而言之，无论你选择真实账户还是空账户，只要它与社会统筹放在一起，它就不能发挥激励作用；实际账户不能有效解决基金的投资收益问题，空账户不能有效解决未来养老金收益问题；被保险人遭受损失却无人受益是宏观效率的损失。但是，基本养老保险中的个人账户是强制性的。如果不能奏效，那就是政府干预的失败。 另一个选择是将个人账户与基本养老保险分开，将社会统筹留给政府，并将个人账户移交给私营部门。分离式个人账户有两种选择，一是纳入现行企业年金制度，二是建立支付和投资环节免税的自愿性个人养老金账户体系。 纳入企业年金有两种选择，一种是强制性的，另一种是自愿性的。如果是强制性的，那么目前实施起来并不容易。如果是自愿的，许多企业不会实施。税收政策支持的个人自愿养老金账户可能更有效。 2010年，城镇90%的家庭储蓄率超过20%。我们可以合理推测，利用中国居民的高储蓄偏好，这些家庭的被保险人将利用税收优惠政策建立个人养老金账户。与企业年金相比，更多的人将受益于税收优惠政策，这更接近公平。 选择“分割账户”制度并不能保证每个人都能更好地管理养老金资产，但它可以减少政府失灵。首先，它明确了政府和个人之间的责任关系。政府负责公共养老金，个人负责自己的钱；第二，它减少了中国工资增长率高于账户收益率所造成的效率损失；第三，基本养老保险费率可以降低；第四，它给予被保险人更多的自由决策权，并改善个人福利。在自愿原则下，低收入家庭的被保险人可以暂时不缴费，其直接收入可以增加，从而增加社会福利总额。个人也可以享受更多的投资决策权。

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