李嘉诚转投折射欧美新一轮投资机会

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作为一个“聪明”的商人，李嘉诚对风险极其谨慎；过去的案例也表明，他是跨周期投资的大师，而且他总能获得高额利润，例如，他在2008年金融危机前卖掉了上海的办公楼。

因此，据推测，投资机会将来自深陷欧洲债务危机的欧洲？

零售额超出预期，经济景气指数持续上升，德国工业产值好于预期，各国财政状况有所改善...许多指标显示，欧元区经济正在缓慢复苏，受益于全球经济复苏，尤其是美国，以及欧洲央行宽松货币政策的支持。投资者普遍预计，从今年第三季度开始，欧元区将逐渐摆脱衰退，开始积极增长。

“尽管欧洲债务问题尚未得到根本解决，欧元区许多国家仍面临严重的失业问题，但人们看到的是，欧元区并不像想象的那么糟糕。”渣打银行(Standard Chartered)国际业务部财富管理与优先投资产品与策略总监郑裕栋表示，投资者将“鸡蛋”放在欧洲“篮子”里，尤其是欧洲股市，是一个很好的选择；他透露，渣打银行目前给客户的建议是关注对欧洲的过度配置。

郑裕彤解释说，资产价值升值有两个驱动力。一方面，资产利润预期有所改善，另一方面，资产估值有望在改善后上升。对欧洲来说，“两种驱动力都存在”；他告诉记者，渣打银行对欧洲市场的乐观程度甚至超过了美国，“欧洲资产比美国的同类资产便宜约30%。”

与欧洲相比，美国的经济复苏更加强劲和清晰:房地产市场正在好转，失业率正在下降，首次申请失业救济的人数处于2007年底以来的最低水平，消费者信心和消费支出强劲，生物医学、it技术和能源领域的创新能力逐渐显现...

在谈到美国市场时，有投资经验的美盛凯利董事魏瑞安在接受记者采访时更为乐观。“美国70%的增长来自国内需求。”目前，美国的借贷已经大大减少，但消费仍保持良好趋势。在未来三到五年内，我相信美国的表现将继续超过许多市场。”

事实上，以股市为例，据记者初步测算，今年以来，道琼斯工业平均指数上涨了23.3%，纳斯达克上涨了17.33%，上证综指下跌了1.45%，深成指下跌了4.7%。

海外机构并不是唯一对成熟市场持乐观态度的机构。根据CICC的分析，与新兴市场相比，“美国的增长将会加快，欧洲的市场情绪将会因经济触底而显著改善，对美国、欧洲等发达国家股票市场的未来表现更加乐观。”

那么，面对这些“篮子”，如何放“鸡蛋”？郑一栋的建议是，资产配置需要一个全球视角，需要根据投资者的实际情况进行选择。“例如，一直关注a股市场的投资者可能会被适当分配一些美国股票或欧洲股票；不过，如果美国股市的配置比例很高，而且过去几个月取得了不错的回报，那么转投一些欧洲股票或许是合适的。”。

当然，成熟市场也面临相当大的风险。郑裕彤提醒说，欧债危机尚未得到根本解决，仍面临结构性问题；与此同时，一些欧洲主要国家仍面临政治风险，这也是解决欧债危机的一个变数。魏瑞安也承认，美国市场面临的最大风险将是政策风险，尤其是一系列涉及页岩气开发的能源政策；此外，通胀压力和中东问题也将对市场的短期趋势构成风险。

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