金融改革需要解决好三大问题

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最近，国务院发展研究中心发布的383报告引起了全社会的关注。"这份报告已经发表几个月了，不是最新的报告。"国务院发展研究中心金融研究所所长张承慧在上周末举行的第九届北京国际金融博览会上说。张承慧指出，目前，国务院发展研究中心和世界银行正在研究中国未来五年的金融发展战略。这项研究还没有完成，已经进入最后阶段，报告结果还不能公布。关于金融体制改革，十八届三中全会可能会出台一些框架性、方向性和指导性的决定。针对中国的金融改革，张承慧主要谈了她研究和探索的三个问题:金融改革领域的顶层框架和方案应该如何设计？金融改革领域的系统性风险是什么？在金融监管领域，如何处理中央与地方的关系？这些问题能否处理好，关系到金融改革能否稳步推进。第一，金融改革框架和方案的设计、组织和协调。这些应该怎么做？张承慧指出，目前“一方三会”的联席会议制度在很大程度上只是一种沟通机制而非决策机制，其在解决我国金融体制改革领域的问题上效果并不太好。她指出，主要原因如下:一是联席会议制度缺乏专职机构和人员，没有明确的职能决策，相对宽松；二是部门利益相对较强；第三，解决问题的协调效果不高；第四，金融改革涉及众多利益相关者，如何在改革方案的设计中体现多种利益，仅靠“一方三会”是无法解决的。 她说，例如，以财富管理为主题，不同的机构现在都参与了财富管理领域。不同监管部门之间存在巨大的空套利，这意味着存在监管漏洞和风险。目前，这个问题还不能解决。此外，如何组织和设计金融改革计划以及如何处理协调问题。例如，利率市场化和利率市场化自由化不仅影响商业银行，还影响证券公司、保险机构等单位，如何实现利率与汇率的协调，如何实现利率与资本市场的自由化和协调。联席会议能解决这个协调问题吗？ 系统性风险问题 “金融改革肯定会付出代价，而且有时候代价还是比较大的。”张承慧表示，在利率市场化过程中，首先受到影响的将是中小银行金融机构；从国际经验来看，在利率市场化的过程中，大多数国家都会经历利率快速上升、利差急剧缩小、中小银行大规模破产的过程。她说我们最近做了一项调查，发现中小银行，尤其是农村金融机构，对利率市场化准备不足。即使他们做好了准备，他们也可能无法应付。这意味着一些中小商业银行可能会倒闭。 此外，目前还不能完全统计银行的真实不良贷款率。然而，一些业内人士表示，一些商业银行正在以某种方式规避和隐藏不良资产。一旦不良贷款率反弹，它能被接受吗？这也是一种风险。她指出另一个是地方债务问题。最近，一些业内人士提议为地方政府开辟正式的融资渠道，但“市政债券”不能通过发行债券来解决。其真正的意义在于了解地方政府的真实债务情况，地方政府的债务情况是什么？统计数字既复杂又困难，可能会超出人们的预期。因此，这也是改革过程中的一个风险。 张承慧说:“这是一个观念的问题。不以系统性金融风险为底线。这是否意味着单一的金融产品没有问题，或者单一的金融企业不会破产？” 目前，监管部门承担着几乎无限的责任。如果它承担无限的责任，它就必须规避风险的监管。因此，监管当局不得以冒任何风险为手段。结果必然是抑制金融创新。处理中央和地方的关系中央和地方如何处理金融监管？这是张承慧谈到的第三个问题。她认为，目前大约有三种处理模式:第一，垂直系统用于处理。但是，中国有独特的国情，幅员辽阔，资源丰富，经济发展水平因地区而异。这种处理方式容易造成一刀切的问题，结果是监管效率相对较低；第二，实行局部监督。大型金融机构受“一方三会”监管，而一些金融机构不受监管。这种待遇的后果是市场将会混乱。 最后一个是分级监督，它赋予地方政府一些职能。但是，中央和地方政府如何划分职能，监督的边界在哪里？如何把握这种风险？如何提高金融机构的效率，如何优化金融机构的股权结果，科学处理党委和董事会的关系，是现实问题。 张承慧认为，目前中国的监督模式是一种行政控制模式。由于其自然特性，商业银行应该保证资金的安全，不能让储户赔钱。因此，未来发展的重点是资本市场，资本市场依靠市场波动化解风险，依靠市场机制实现优胜劣汰。未来政府和市场如何定位是金融改革面临的一大难题。

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