宋丽萍：股市暴跌前政策信号非常清晰

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以下是一份发言记录:

[问题]我想问宋先生。不久前，流动性紧张导致股市暴跌。你觉得这件事怎么样？现在，投资者们在网上流传着许多笑话。例如，宝马进去，自行车出来。股市似乎认为巴菲特说的中国股市不能理解它。我想问一下投资者的信心。[12:19:48]

[宋丽萍]这个问题非常重要，你提出的所有问题都值得我们行业的人长期跟进和分析。昨天，周兴昌总裁和今天的尚董事长谈到了流动性充裕和市场稳定的问题。然而，我认为应该仔细分析这一事件。上周，我们碰巧去深圳证券交易所参加了一个海外会议，并在纽约参观了一个金融博物馆。一些朋友有机会看一看，所以我们必须花时间认真看一看。那是在1987年的股市崩盘和1987年黑色星期五的股市崩盘期间，当时华尔街的人说他们想建一个金融博物馆，因为它是通过委托一个非常好的专业博物馆设计的。我们也在设计这些历史，但是比较太遥远了。1987年股市崩盘后，华尔街金融界人士自发成立了一个金融博物馆，并不断对其进行改进和优化，将2008年金融危机的所有重大事件都记录在一个角落里，非常详细。我读了一些专业人士、专家和学者写的专业文章，列出了每一个细节和有影响的事件。我们中的许多人都说雷曼兄弟在2008年破产了，然后是如何发展的。它始于2007年初的英国和欧洲。非常全面。我是什么意思？我建议像这样重要的事件必须在适当的时候回放。因为我们付出了代价，我们全世界的金融人士，从国际到国内，学者和从业者，都认为2008年的金融危机不能浪费。我们必须仔细分析根源，然后学会如何避免这样的事情。因此，我建议任何这样的特殊事件都应该仔细回放。

[宋丽萍]你在回放什么？回放原始过程的过程是什么？现在每个人都可能关注股市下跌的那一天，但在那之前呢？例如，货币政策，事实上，我认为它是相对透明的。中国人民银行至少每季度定期报告一次，每个人都知道这个数字，所以3月底是103万亿元，4月底变成104万亿元。m2的数据非常透明。因此，一些央行领导人已经站出来表示，结构性问题应该得到解决。我认为信号非常清楚。后来，从6月6日开始，银行间利率开始波动，然后一直持续到20日。我建议我们应该仔细分析整个过程。

[宋丽萍]在这一过程中，有必要提高透明度，因为有时会有一些管理部门，在将来适当的时候，应该提出建议，对发生的事情进行更认真的研究。有多少联系？例如，基尔说，在2008年危机期间，美国市场发挥了稳定作用，这一点我们完全同意。为什么它在稳定？我认为这是因为它提供了流动性。由于清算、保证金和标准化产品的透明度很高，管理也很规范，所以当需要资金时，信贷速度很快，市场上的标准化市场会立即出售。

我想补充一点，市场确实能提供流动性。1997年，当亚洲发生金融危机时，有人建议这些银行应该破产。十年后，美国遇到了自己的问题，但美国监管当局去拯救这些银行，而不是像十年前所说的那样让它们破产。刚才，据说宝马进去了，自行车出来了。事实上，这是一个投资者可以选择的问题，因为有风险。就我个人而言，我不认为会有像雷曼兄弟这样的问题，因为中国的这些银行和经济体更有弹性，并从雷曼兄弟身上学到了很多。

[宋丽萍]当市场需要资本时，首先要出售的是最好的流动性，即这些市场中的东西。第二，基尔，你刚才提到的很好，那就是期望管理和危机管理一样重要，期望管理非常重要。在整个金融市场，因为金融机构管理风险，什么是预期，我们做的一切，无论是决策者、市场组织者还是管理者，都必须稳定预期。从这个角度来看，我们认为我们非常有信心。昨天，周董事长、庄董事长、尚董事长都及时传递了一些信息。那天，外国分析家也问，你们的中国发生了什么事。他们说，事实上，中国经济最关心的是是否有质量增长、增长缓慢、发展转型和体制转型。这是众所周知的，而且预期非常稳定。这取决于你是否朝着这个期望前进，也就是说，人们常说你是否按照既定的政策实施和实施。如果我们坚持公布的政策和每个人都支持、理解和同意的方向，这种期望将是稳定的。

[宋丽萍]无论是中国人、企业还是海外投资者，我们都呼吁中国实现高质量的增长。每个人都可以看到高质量的增长。自今年初以来，已经采取了各种改革措施，取消和下放已批准的项目。每个月，国务院开会后，都会发布，这是按照原来的做法，这是为了降低企业的经营成本。事实上，股市最关心的是上市公司的盈利能力，这可以给投资者带来回报。盈利能力从何而来，我们必须降低成本，提高核心竞争力，所以我们应该综合分析这些措施。

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