中信证券孔浩：多空分级基金与杠杆ETF的区别与联系

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中信证券分析师孔浩

随着中欧基金成为沪深300 空评级的第一名，中海基金(China Shipping Fund)等多家公司正积极筹备多空评级基金。目前，它们基本上是杠杆连接的沪深300指数。随着最近发布的沪深300杠杆指数系列和沪深300指数期货指数系列。e基金管理有限公司率先获得中国证券指数公司和上海证券交易所的授权，开发沪深300指数期货的正向双杠杆etf、反向杠杆etf和反向双杠杆etf。

毫无疑问，除了目前的期货指数、融资融券、传统的股票b级，再加上未来几个月的多重空评级，再到最近的杠杆etf和沪深300股指期货的杠杆作用，它是一个极具竞争力的衍生产品市场的发展产品。将继续深化国内衍生品市场的持续发展。

多重空评级和杠杆etf有什么区别？虽然没有一家公司有详细的设计方案，但对于一般原理和逻辑。我提炼以下几点，欢迎有不同观点的朋友补充、批评和指正。

(1):产品原则的实现:多重空评级本质上是正杠杆a1和反杠杆a2之间的赌注，这可能与母公司基金有关，也可能与母公司基金无关。母公司基金可能是一种货币或类似货币的产品，也可能是各种指数的标的。杠杆式etf，主要通过现货、融资融券、股票收益掉期等方式实现。，是一个独立的产品。沪深300指数期货是利用股指期货实现的。

(2):成本要素:多重空评级的成本较低，杠杆式etf的成本稍微复杂，可能太大。more/きだよきだよきだよききだだよきききだだよきき