张立栋：寄望肖钢平衡投融资者利益

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证监会的变动对未来资本市场的波动影响不大。

这可以从证监会新旧领导风格中看出。作为一个理想主义的改革者，郭树清的新政在早期极大地刺激了市场。然而，一笔新交易的频繁行动在几天内保持了连续性，这有利于市场形成稳定的预期。经过几轮反复，资本市场逐渐熟悉并内化了郭树清的改革节奏。

需要指出的是，郭树清激进的理想主义改革在一定程度上遇到了许多现实障碍。例如，ipo改革的停止是妥协的结果。据外国媒体报道，郭树清可能威胁到大型国有银行、省级政府和国有企业之间的良好关系。

另一方面，执掌中行多年的肖钢向来以低调谨慎著称。在他的领导下，中国证监会很难做出激烈的大动作。其成熟的经验和稳健的风格将保证资本市场改革的稳步推进。对于未来，我们只能希望，以市场为导向的总体改革方向不会逆转，改革的连续性将继续下去。

此外，中国资本市场急需改革的领域在于投资和融资需求的平衡。具体来说，既要考虑上市公司的融资需求，又要保护中小投资者的投资需求。长期以来，中国股市一直受到批评，舆论普遍认为a股市场是上市公司赚钱的平台。中小投资者在股利分配机制和知识方面的权益与上市公司严重不平等。作为监管机构，中国证监会最重要的职能是确保公平交易，而在中国市场实施公平交易，是为了平衡严重倾斜的投资和融资利益。