A股雄起仍会是一个遥远的梦吗？

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[也许就像6124事件后的投资者一样，这些场外资本中有相当一部分会在市场淘汰和资本淘汰的烟雾中流失，但正是这种资本支持了我们经济发展中的各种创新，使我们的经济发展得更健康、更快。它也为a股市场的“地壳运动”积累了巨大的能量。10月16日是个普通的日子。北京空的天空不像往年深秋的空那样明亮湛蓝，薄薄的雾霾轻轻笼罩着森林。 但对于交易股票的人来说，这似乎是一个经常在人们心中唤起痛苦记忆的日子，尤其是在这样的日子里，上证综指仍然提醒人们记住这个特殊的日子，它暴跌了1.81%。 六年前的今天，中国a股达到了辉煌的顶峰，上证综指创下了6124点的历史新高。当时，除了少数清醒的投资者提前平仓，更多的人在媒体和专家的鼓噪下幻想着10000点的惊人高点。 第二年暴跌70%的事实无情地粉碎了无数投资者的梦想。此后，尽管在“4万亿元”的刺激下经历了一定程度的反弹，但它总是开始了一段缓慢的熊市之旅。 回顾过去十年的a股趋势图，如果有哪位画家浓妆轻油地画了这张趋势图，那一定是一张惊心动魄的山峰趋势图。在这张照片中，富春山居图绝对没有遥远和优雅，这不会让你感到悠闲和诗意。 崎岖的山峰，尤其是2006年至2008年间陡峭的市场，更像是站在横断山脉的一个山口，在阳光下俯瞰雄伟的南迦巴瓦峰，如此迷人，遥不可及。 不幸的是，这个a股市场曾经的“楠格巴瓦峰”并没有让你羡慕和恐惧，也没有让你有征服的欲望，但却是一种痛苦。数不清的成功“登上顶峰”的投资者，在经历了六年的痛苦之后，仍然跌在山脚下，积累的财富已经向东流去。 更让人难过的是，许多痴心的投资者已经坚持了六年的梦想，甚至不停地把他们新赚的钱投入这个无底洞，张着大嘴，期待着中国的a股再一次“地壳运动”，再一次把山升得更高。 在过去的几年里，“增加居民财产性收入”一度给人一点遐想，但在二级股票市场，这个承诺变成了一场噩梦。相应地，“财产性收入”在另一个领域也取得了辉煌的成就。 在上证综指从6124点跌至今天的2193点的六年里，中国的房价就像一匹脱缰的野马，无法控制，尽管政府尝试了各种方法，不管是对还是错。虽然股票指数下跌了65%，但美国大部分地区的房价已经上涨了一倍多。 房地产投资杠杆率为1: 3，投资者的实际投资回报更高。即使你从头到尾都吃不下，你也可以把六年来房价上涨的空全部吃掉，或者你不能因为限购和限贷而获得如此高的杠杆率，这肯定会让那些受a股之苦的人遭受“羡慕、嫉妒和憎恨”的复杂情绪。我记得一所大学的研究机构说，中国城市居民的平均家庭财产现在超过200万。也许这“200万元”让很多人觉得被平均水平愚弄了。事实上，一些在北京二环路低层平房里住了几代的老北京市民担心，尽管他们的工资仍然微薄，只够养家糊口，但他们却住在这座价值数百万元的房子里。 难道没有一些媒体嘲笑说，如果中国遗产税的起征点现在定在80万元，那么这些拥有数百万元财产、过着悲惨生活的城市平民将不得不借钱纳税吗？ 当然，过去六年的股市并没有完全不活跃。看看已上市的355家创业板公司，有多少亿万富翁被分批创造出来，有多少上市、拟上市、有梦想的成长型企业在各个经济领域，尤其是新经济领域取得了令人瞩目的成绩。 更重要的是，创业板的梦想刺激了社会资本以股权投资的形式投入到各种中小企业中，推动了这些企业的创新和发展。 也许就像6124之后的投资者一样，相当数量的这些场外资本将会在市场淘汰和资本淘汰的烟雾中消失，但正是这种资本支持了我们经济发展中的各种创新，使我们的经济发展得更健康、更快。它也为a股市场的“地壳运动”积累了巨大的能量。 然而，当前中国经济被过度扭曲，大量资本被抽离实体经济，用于房地产投资，这种趋势似乎还会继续。再加上过去几年经济资源过度集中到国有企业，突破改革越来越困难。如果实体经济没有健康的增长，期待a股市场再次出现“地壳运动”无异于一个愚蠢的梦。 实体经济有多艰难？根据中国证监会近日公布的金融专线检查结果，已有268家申请ipo材料的企业终止了申请，占所有待审ipo企业的三分之一。 虽然这些企业终止申请有不同的理由，但核心问题一定是“盈利能力”下降。如果由监管机构和中介机构从全国成千上万家企业中精心挑选的900家财务健康、增长和盈利的企业中，有三分之一因业绩下滑而失去上市资格，我们还能相信中国实体经济正在健康增长吗？没有实体经济的沸腾力量，a股“地壳运动”的顶峰怎么可能上升？ 也许6124仍然是一个遥远的梦想！

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