什么是债券质押式回购交易

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回购方是指在债券回购交易中整合资金、质押债券的一方；反向回购方是指在债券回购交易中融资并享有债券质押权的一方。其中，债券的所有权实际上并未交付。

债券回购交易是债券现货交易的一种衍生形式，起源于20世纪50年代的美国。目前，中国债券回购市场经过20年的发展已经初具规模。回购债券的种类逐渐从原来的单一国债发展到目前的国债、公司债券(公司债券)、可转换债券等。目前，上海证券交易所有9种债券质押式回购，包括1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天。目前，深圳证券交易所实行标准息票制度的债券质押式回购共有9种，包括1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天。

上海证券交易所和深圳证券交易所每天公布回购债券的标准债券的转换率，上述非交易品种为非回购债券。标准债券转换率是指当前债券转换为债券回购业务的标准债券的转换率。标准债券是一种假设性的回购综合债券，由各种债券按照一定的转换率组成，用于确定回购交易可以进行的融资金额。目前，上海证券交易所规定，进行债券质押式回购交易时，标准债券的最高利用率为90%。

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