刘明康:人民币国际化对企业未必是好事

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人民币国际化有一定的代价

近年来，人民币国际化进程加快，取得了许多成绩，但也存在许多问题。一种流行的观点认为，人民币国际化相当于资本账户下的开放，国际化的结果是“保护企业利益，损害国家利益”。刘说，人民币国际化是一个渐进的过程，现在只是资本开放的一步。由于金融理论中“不可能三位一体”的存在，一个国家不可能同时实现资本流动的自由、货币政策的独立和汇率的稳定。因此，“人民币国际化会有一定的成本，但并不是说这对国家不好。”刘认为，国际化是市场建设的一部分，市场建设的完善会催生出更加灵活高效的金融机制，这对国家来说不一定是坏事。

企业必须接受更大的挑战

不过，也认为，人民币国际化对企业来说可能不是一件好事。“它给企业带来了更多的挑战。我们在以往的国内外投资中已经吸取了很多教训，随着改革的推进，利率市场化将给银行、保险等机构的资产负债管理带来巨大挑战。”以今年5月和6月的“资金短缺”为例，他表示，目前的流动性管理不能再简单地按照30天、60天和90天来管理。他应该谈论“日内流动性管理”的概念，而不仅仅是关注银行、保险和证券等单个公司的流动性管理。“这必须是集团层面的流动性管理。现在许多大型国有企业都有了第五代孙辈，而底层企业的流动性问题将烧光整个集团。”

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