希望是心中的花

本篇文章2006字，读完约5分钟

我的朋友说得好。今晚，除了商人和资本市场参与者，他们把所有的注意力都放在了三中全会上，其他行业似乎并不在意。我认为这是正确的。当华尔街金融海啸来袭时，大多数失去家园的美国人不明白是什么金融衍生品让他们失去了一切。所有人都关心政治经济事件，这是一个不好的信号。幸运的是，今晚没有发生，这应该是对我们国家的祝福。

首先，我要声明，我在这篇文章中的一些想法只代表薛和祥本人，而不是他的公司。由于没有写作的意图，在开始写作之前，我几乎已经阅读了卖家的评论，所以我的解释有一些卖的意思。这里有五个方面。

1.“改革”非常困难

在党的十八届三中全会的通知中，“改革”被提到了59次，这是频率最高的一个词，可能就像“超出预期”一样。如果“超出预期”在报告中反复出现，只说明很难指出“超出预期”的存在。“改革”这个词出现了很多次，这正好反映出改革本身是非常困难的。

2.市场经济的决定性作用和公共经济的主导地位之间的潜在冲突

就市场经济在资源配置中的作用而言，以前“基础性作用”的表述被改为“决定性作用”，被认为是一个突破。需要向土地、垄断行业和产能过剩行业注入更多的市场机制。这一点必须得到承认，我相信这将反映在具体的计划中。毕竟，这是公告的亮点。但是，另一方面，公有制经济(即国有企业)的主体地位应该“坚定不移地巩固和发展”。在两者的交汇处存在巨大的潜在冲突。

3.金融市场化被选择性地忽略了

既然强调了市场经济的决定性作用，我很惊讶地只提了半句“完善金融市场体系”。在市场经济的众多价格中，我一直认为利率和汇率是两个最重要的价格指标，它们绝对比房价更重要、更基本。没有这两个市场的“市场化”，我们怎么谈得上市场经济的决定性作用？尽管后续可能会有更详细的政策公告，但从财务公告的吝啬程度来看，我们应该降低我们的预期。以前，国家研究中心提出要在10年内实现汇率市场化，但现在看来，10年只是一个虚构的数字。

4.土改确实超出了预期，但仍需谨慎

“赋予农民更多的产权”和“促进城乡要素平等交换”表明土地制度改革超出预期，“小产权房”和“农村集体土地入市”有望推进。然而，我对加快步伐持谨慎态度。首先，土地是最重要的资源之一。第二，在不开征物业税的前提下，卖地收入对政府来说仍然非常重要。

5.经济集权与权力重建

宣布的两个新机构是全面深化改革领导小组和国家安全委员会。关于国家安全委员会，我只能理解，国家安全的地位将得到提升，投资将增加，这将有利于安全、信息安全和军事工业部门。全面深化改革领导小组的成立揭示了两个层面的信息。首先，经济决策权的集中意味着中央集权的兴起，而北京的地位更为重要；二是现有中央财权结构的变化。

总的来说，会议揭示了许多积极的信号。

首先，只有金融界关心三中全会，其他行业不太关心。这本身就是一个非常好的积极信号。这是一个正常的社会，对经济的关心远远超过政治；二是“改革”一词在公告中反复出现，就像“超出预期”一词在卖方分析师的报告中反复出现一样，说明真正的“超出预期”是非常困难和模糊的，而“改革”同样困难和艰巨；第三，强调市场的“决定性作用”与公共经济不可动摇的地位之间存在隐患，但市场化的方向是进步；4.承认土地制度改革已经超出预期，但要小心推进的步伐。如果没有财产税，土地财政仍然是必不可少的；5.三中全会后，实体经济和资本市场获得的财富机会应该是不同的。土地制度改革肯定会使一部分人受益，但这可能与资本市场没有什么关系；安全和军事媒体等。实际上空可能没有这么大，但资本市场会给予空高度的关注和想象；6.周三乃至未来一周的资本市场表现，是对三中全会的最佳金融解读。

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