QE3到底是以毒攻毒还是饮鸩止渴？

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从2012年8月开始，对美联储将实施第三轮量化宽松政策的预期推动金价持续上涨，美元一直在贬值。原因是可以想象的。当美国开始印刷时，大量的美元像海啸一样涌入世界市场。非美元货币面临巨大的升值压力，各国政府被迫干预市场。但是，只要第三次量化宽松没有停止一天，市场的流动性扩张就不会放缓，所以最终的结果是可以想象的，世界各国都将面临以下的通货膨胀。

此外，在美联储(Federal Reserve)启动第三轮量化宽松(qe3)后，欧洲央行(European Central Bank)宣布了一项不受限制的直接货币交易(omt)计划，日本央行(Bank of Japan)开始试图干预并降低日元汇率。世界主要发达国家已经开始了一场货币印刷比赛。

尽管量化宽松政策自诞生以来引起了诸多批评，但美国连续三次采取量化宽松政策，却对其负面影响视而不见。

但是结果如何呢？美元的大量流入将抑制各国货币的升值，削弱各国的出口竞争力；如果各国采取干预措施，在外汇市场购买大量美元以阻止本国货币升值，就会导致本国货币持续膨胀，最终导致通货膨胀。换句话说，各国被迫面临出口竞争力下降或价格上涨的两难境地。

仅从中国来看，量化宽松最直接的影响就是掠夺中国财富。目前，中国有高达3万亿美元的外汇储备，其中相当一部分是美元。当美元贬值时，我们的外汇储备就会减少。比如，别人欠我们一碗粥，然后他们不停地往这碗面条里加水，米粥就会变得越来越稀，这显然是违反合同的。

另一方面，在美国，大量印刷钞票有益无害吗？不完全是。

由于美元具备国际货币的条件，虽然美联储开始印刷“过多货币”，但这些印刷货币中相当一部分流向了世界其他国家(主要是新兴市场国家的金融市场)，并没有对美国“过少商品”形成很大的“追逐”压力，因此也就不会出现通货膨胀，这也是为什么美联储看不到通货膨胀率上升的原因。

我们知道，美联储(Federal Reserve)实施第三轮量化宽松(qe3)的目的是改善就业形势，通过通胀恢复就业，这显然是个笑话。诚然，量化宽松在首次实施时可以让企业尝到甜头，但通胀创造的所谓繁荣是不可持续的。当他们发现市场最终萎缩时，他们只能承受更多的痛苦，这就是为什么在量化宽松政策实施的初始阶段，失业率大幅下降，但一直保持在7.5%左右。

然而，今天，当美联储(Federal Reserve)缩减量化宽松规模的消息成为所有主要新闻版面的头条新闻时，新兴市场国家能因为通胀压力减轻而暗自欣喜吗？现实总是比想象的残酷得多。美国的第三轮量化宽松政策导致大量热钱涌入新兴市场国家，推高了国内金融投资产品的价格。然而，随着美联储削减第三轮量化宽松，新兴市场国家将面临更严重的问题。例如，当南非在美国实施量化宽松政策时，它吸引了大量资本进入其债券和股票市场，这也有效地填补了高经常账户赤字。因此，当美元数量突然减少时，南非的经济非常脆弱。

综上所述，美联储的第三轮量化宽松政策不仅没有改善美国的就业状况，反而增加了世界新兴市场国家的负担。大量资金涌入金融市场，但并没有促进世界经济的复苏。

这样，qe3只是试图为美国创造一个短期的虚假繁荣，但它未能取得成果，相反，它伤害了那些在经济危机中努力寻找发展道路的新兴市场国家。美联储实施的第三轮量化宽松政策不仅未能以毒攻毒，反而试图通过饮鸩止渴。

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