左小蕾：A股市场还没有读懂政策 让人失望

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中国证监会上周六发布的《意见》从推进市场化发行机制、强化发行人诚信义务、完善定价市场化、改革配售方式、加强监管执法等五个维度指明了新股改革方向，为顺利过渡到注册制奠定了坚实基础。业内人士普遍认为，这是资本市场的长期利好。

然而，a股周一的表现超出了一些市场参与者和专家的预期。ipo改革的力度已经让许多业内人士和市场人士拍手称快，一些人预计新一轮牛市将开始。

银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家左周一对记者表示，市场尚未理解体制改革的真正含义，至少还没有很好地理解这项政策。这显然是件好事，它怎么会掉下来呢？

左指出:“资本市场的症结在于制度问题。今天的机构改革就是要改变现状，改变过去投资者的羊群效应，改变ipo重启时会变色、资金会外逃的表现。但是，从今天的角度来看，每个人的思想都没有改变，政策的出台仍然是用过去的思维来衡量的。这非常令人失望。”

她进一步指出，证监会的初衷是引导市场积极健康发展，注册制度的意义是让投资者自己衡量公司的投资价值，改变以前盲目的新状态，让投资者有一种冒险意识。如果市场仍然不改变过去的想法，仍然坚持一些不好的事情，那么这一改革很可能会失败。

当记者问及注册制度是否必然会降低a股市场的整体估值时，左表示:“未来的估值是由市场决定的，而不是哪个政策受到影响，具体到这个政策的效果。看，它不可能在短时间内被看到。”

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